Москва, 23 октября. Совет директоров Банка России примет решение по ключевой ставке на заседании 23 октября. По итогам опроса 23 экспертов, единодушно считают, что регулятор оставит ставку без изменений — на уровне 14% годовых.
Почему ставка остаётся на прежнем уровне
Аналитики отмечают, что основными факторами, сдерживающими снижение ставки, являются устойчиво высокая инфляция, рост цен на топливо, увеличение тарифов ЖКХ и ожидаемый бюджетный импульс в конце года.
Предыдущее решение и текущая динамика
На прошлом заседании в сентябре Центральный банк впервые с июня 2025 года решил не снижать ключевую ставку, сохранив её на отметке 14% годовых. Регулятор отметил, что устойчивый рост цен достиг 5-6% в годовом выражении, главным образом из-за временных ограничений в производственных и логистических мощностях отдельных отраслей. В то же время, по оперативным данным, экономика России в третьем квартале 2026 года продолжает расти умеренными темпами.
Оценка инфляционного давления
В середине октября заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин сообщил, что совет директоров уточнит прогноз влияния временного выбывания производственных и логистических мощностей. Старший советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов подчеркнул, что дальнейшие решения по ставке будут зависеть от скорости затухания инфляционных процессов и возвращения устойчивой инфляции к целевым уровням.
Данные и прогнозы экспертов
По мнению большинства опрошенных специалистов, совокупность имеющихся данных указывает на вероятность сохранения ставки на уровне 14%. Несмотря на это, некоторые участники опроса допускают возможное снижение на 25 базисных пунктов, однако считают такой сценарий маловероятным.
Инфляционная динамика и бизнес-климат
Портфельный управляющий ук «Альфа-капитал» Алексей Корнев отметил, что в сентябре рост цен без учёта сезонности замедлился до 6,5% (в августе — 7,5%), но базовая инфляция осталась почти неизменной — 6% против 5,9% ранее. В целом, устойчивые показатели инфляции в третьем квартале находились в диапазоне 5-6%, что выше целевых значений и уровней второго квартала.
Эксперт также указал, что с точки зрения ЦБ, нет явной необходимости в дополнительном смягчении денежно-кредитной политики. Он привёл данные по бизнес-климату: в октябре он вырос до 1,2 пункта (+3,6 пункта к сентябрю), предприятия улучшили оценки спроса и производства. Безработица по итогам августа составила 2,2% — уровень, близкий к историческому минимуму.
Бюджетные перспективы и расходы
Управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Клисенко отметил, что Минфин в конце сентября пересмотрел оценку дефицита федерального бюджета на 2026 год, повысив его до 7,34 трлн рублей (3,2% ВВП) против ранее заложенных 3,79 трлн рублей (1,6% ВВП).
За первые девять месяцев 2026 года дефицит составил 5,19 трлн рублей (2,2% ВВП), что ниже показателя за январь-август (5,8 трлн рублей, 2,5% ВВП). В августе и сентябре бюджет был исполнен с профицитом благодаря росту ненефтегазовых доходов — +18,8% в годовом выражении (НДС — +27,4%). Однако, согласно обновлённому плану, в четвёртом квартале дефицит должен увеличиться ещё на 2,2 трлн рублей. Ожидается, что в конце года произойдёт традиционная концентрация расходов и значительный бюджетный импульс для экономики.
Комментарии