Министерство финансов представило предложения по новым правилам налогообложения, которые могут повлиять на вклады, дивиденды, облигации, паевые инвестиционные фонды и покупки в зарубежных интернет-магазинах. Все изменения пока находятся на стадии законопроектов и не действуют — они внесены в правительство 24 сентября 2026 года.
Главные изменения в налоговом законодательстве
1. Дивиденды и проценты по вкладам попадут в общую шкалу НДФЛ
Сейчас отдельные виды пассивного дохода облагаются особыми правилами. Минфин предлагает объединить дивиденды, проценты по депозитам, доходы от операций с ценными бумагами и другие формы пассивного дохода в единую налоговую базу. Для них будет применяться прогрессивная ставка:
- до 2,4 млн ₽ в год — 13%
- от 2,4 до 5 млн ₽ — 15%
- от 5 до 20 млн ₽ — 18%
- от 20 до 50 млн ₽ — 20%
- свыше 50 млн ₽ — 22%
Ставка 22% применяется только к части дохода, превышающей 50 млн ₽. Это означает, что размер зарплаты или других доходов может повлиять на налоговую ставку по инвестициям. По оценкам Минфина, такие правила затронут около 4 млн человек — не более 6% населения с налогооблагаемыми доходами.
2. Вклады: налог учитывается только по процентам
Сам размер вклада не облагается налогом. Речь идет исключительно о процентном доходе. Предложенные изменения не означают, что все вкладчики начнут платить 22%. Для небольших сумм сохраняется необлагаемый порог, а ставка зависит от общей величины дохода. Поэтому утверждение о «налоге на вклады 22%» требует уточнений.
3. ПИФы — новый налог на пассивный доход в 15%
В настоящее время налог с фондов возникает при выплате дохода пайщикам. Минфин предлагает ввести для ПИФов налог на прибыль по ставке 15% с пассивного дохода. Уплаченный фондом налог будет учтен при налогообложении пайщиков. Цель — избежать длительного переноса момента налогообложения. Инвесторам важно учитывать, как новые правила повлияют на конечную доходность фонда, особенно если он получает значительную часть дохода от дивидендов и процентов.
4. Сверхдоход сырьевых компаний: налог до 30%
Для отдельных добывающих компаний, особенно в цветной металлургии, производстве удобрений и золотодобыче, предлагается ввести налог на дополнительный доход, вызванный ростом мировых цен на полезные ископаемые. Ставки:
- 30% — для цветной металлургии и удобрений
- 20% — для золотодобывающих компаний
Расчет проводится относительно базового уровня цен за 2025 год. Рынок отреагировал сразу: акции «Норникеля», «ФосАгро», «Селигдара» и других компаний упали на 1,5-4,5% в день внесения пакета.
5. Зарубежные покупки: НДС 22% и сбор 100 ₽
Предлагается установить НДС 22% на товары из иностранных интернет-магазинов, а налоговым агентом назначить сами торговые площадки. Также вводится таможенный сбор 100 ₽ за посылку с товарами до €200. Это может повлиять на конкурентную среду на российском рынке и увеличить стоимость импортных товаров для потребителей.
6. Дивиденды нерезидентам: ставка до 35%
Для дивидендов, выплачиваемых нерезидентам на счета типа «С», предложен налог до 35%. Эта мера касается определённой категории иностранных владельцев российских активов, но не влияет напрямую на большинство частных инвесторов.
7. Бюджет на 2027 год: цена нефти — $50 за баррель
С 2027 года бюджетное правило будет использовать цену нефти Уралс на уровне $50 за баррель вместо $59. Дефицит федерального бюджета оценивается в 2% ВВП. Доходы — около 43,3 трлн ₽, расходы — 48,8 трлн ₽, дефицит — 5,5 трлн ₽. Это не прогноз рыночной цены, а параметр для распределения доходов между бюджетом и Фонд национального благосостояния.
Что это значит для рынка облигаций?
Если нефтегазовые доходы выше расчетной базы, часть средств направляется в ФНБ. При дефиците государство может увеличить заимствования через облигации федерального займа (ОФЗ). Больше выпусков → выше спрос на доходность. Однако итоговая ситуация зависит от инфляции, денежно-кредитной политики, спроса со стороны банков и инвесторов.
Ключевая ставка: 14% годовых
На 25 сентября 2026 года ключевая ставка Банка России составляет 14% годовых. Это создаёт сложную ситуацию: с одной стороны, государство стремится снизить зависимость от сырьевой конъюнктуры, с другой — рынок продолжает учитывать высокие процентные ставки. Облигации, депозиты и денежные фонды остаются чувствительными к дальнейшим изменениям.
Как реагировать инвесторам?
- Маленький доход: изменения в прогрессивной шкале почти не повлияют — первые уровни остаются 13% и 15%.
- Крупный портфель: важно учитывать общую налоговую базу, а не отдельные ставки. Особенно если доходы складываются из зарплаты, дивидендов, купонов и процентов.
- ПИФы: нужно анализировать, как фонд будет учитывать новые налоги и как это повлияет на итоговую доходность.
- Сырьевые компании: налог на сверхдоход может повлиять на свободный денежный поток, прибыль и способность платить дивиденды.
Важно помнить
Предложения Минфина — не законы. Чтобы стать действующими, законопроекты должны пройти парламентские процедуры. Не стоит менять весь портфель из-за одного сообщения. Лучше рассчитать, какой доход может быть затронут новыми правилами, и какие инструменты его формируют.
Корпоративные новости на фоне изменений
«Газпром»: рост добычи и переработки
За первые шесть месяцев 2026 года добыча газа выросла на 3,4% — до 216,55 млрд куб. м. Объем подачи в ГТС — 313,5 млрд куб. м (+4%). Продажи выросли на 4,4% — до 193,2 млрд куб. м. Добыча нефти и газового конденсата снизилась на 2,7% — до 37,3 млн тонн. Производство СПГ выросло на 3,8% — до 1,91 млн тонн. Выпуск гелия увеличился на 27,2% — до 9,92 млн куб. м.
Т-Технологии
Совет директоров определит цену допэмиссии акций 30 сентября. Максимальный объем — 550 млн акций. Планируется также допэмиссия для консолидации «Точки» до конца 2026 года.
Лента
«Альфа-Банк» возобновил аналитическое покрытие с целевой ценой 2450 ₽ за акцию.
Сургутнефтегаз
«Финам» сохранил рейтинг «покупать» с целью 24,6 ₽ по обыкновенным и 54,2 ₽ по привилегированным акциям, ожидая высоких дивидендов.
СберИнвестиции
«Норникель» и «Русал» исключены из списка топ-акций на фоне предложения о новом налоге на сверхдоход.
Главный вывод
С 2027 года инвесторам важно учитывать не только доходность активов, но и налоги после получения дохода. Ранее можно было сравнивать доходности вроде «вклад — Х%, облигация — Y%». Теперь ключевой вопрос — «сколько останется у меня после налогов?». Особенно актуально для крупных портфелей. Важно смотреть на всю картину: вклады → облигации → дивиденды → ПИФы → налог → чистая доходность.
Комментарии