Мнение о том, что снижение ключевой ставки Центрального банка приведёт к росту кредитования, оказалось ошибочным. На деле, по данным заместителя председателя Сбербанка Тараса Скворцова, наблюдается сильнейший за последние шесть лет отток средств из банковской системы. Это напрямую влияет на ликвидность — у банков становится меньше ресурсов для выдачи кредитов как бизнесу, так и государству, включая покупку облигаций федерального займа (ОФЗ).
Дефицит денег: примеры из практики
Для понимания сути ситуации можно привести аналогию с советским периодом. Тогда административное сдерживание цен на товары приводило к их дефициту, несмотря на стабильность цен. Колбаса, масло, мебель, хрустальная посуда, ковры — всё это было в высоком спросе, но производство не могло его удовлетворить. Очереди на холодильники, телевизоры, видеомагнитофоны, автомобили «Жигули» и даже «Волги» были нормой. Причина — нехватка предложения при фиксированных ценах.
Тот же механизм работает и сегодня, только на денежном рынке. Когда ставка ЦБ искусственно снижается ниже рыночной, деньги становятся «дешевыми», но при этом их дефицит резко возрастает. В условиях нерыночных условий спрос на кредиты растёт, а предложение — нет. Это приводит к тому, что банки буквально борются за доступные ресурсы, как в прошлом люди боролись за товары в дефиците.
Рыночный разрыв: ставка 14% против 15%
На данный момент официальная ключевая ставка ЦБ составляет 14% годовых, однако реальная стоимость межбанковского кредита уже достигает 15%. Такой разрыв между установленной и рыночной ставкой вызывает дефицит ликвидности. По данным на июль 2024 года, объём дефицита достиг 2,4-2,5 трлн рублей — около двух процентов всей денежной массы страны.
Это означает, что банки не могут выдавать новые кредиты, потому что просто не имеют достаточных ресурсов. Даже если бы они хотели, им не хватает средств. Прямое подтверждение этому — заявления зампредов Сбербанка и ВТБ за последнюю неделю: оба подчеркивают, что денег в системе не хватает. Хотя они не называют главную причину — искусственное снижение ставки, которое создаёт дисбаланс.
Почему кредиты не дешевеют
Несмотря на снижение ключевой ставки, стоимость новых кредитов не падает. Банки сталкиваются с ростом стоимости своих собственных ресурсов — депозитов и межбанковских займов. При дефиците ликвидности повышаются требования к привлечению средств. Снижение ставки не делает кредиты дешевле — наоборот, растёт конкуренция за каждый рубль.
Изменения затрагивают только уже выданные кредиты с плавающей ставкой. Для заемщиков, чьи обязательства зависят от ключевой ставки, долговая нагрузка снижается. Но это не означает, что новых кредитов станет больше. Напротив — их количество может сократиться, поскольку банки не располагают необходимыми ресурсами.
Кризис на топливном рынке: аналогия
Аналогичная ситуация наблюдается и на рынке топлива. Производство бензина и дизеля сократилось, спрос остаётся высоким. Рыночная цена начала расти, но её рост ограничивают административные меры. Запрещено повышать цены на заправках, как того требует рынок. В результате — дефицит топлива, очереди, нехватка ресурсов.
Если бы такие ограничения отсутствовали, цены взлетели бы, но спрос снизился бы. Люди перестали бы ездить на машине или выбрали другие варианты. Бензин был бы доступен каждому, кто готов платить, без очередей и трудностей. То же самое происходит с деньгами: при свободной рыночной ставке спрос адекватно сбалансируется с предложением.
Сейчас, когда ставка искусственно занижена, возникает именно дефицит — и он уже ощутим. Банки испытывают нехватку ресурсов, а экономика теряет потенциал роста из-за невозможности расширять кредитование. Увеличение кредитного доступа невозможно без восстановления баланса между предложением и спросом на деньги.
Комментарии