Центральный банк России может прекратить цикл смягчения денежно-кредитной политики уже в ближайшие месяцы. На заседании 11 сентября регулятор может снизить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, однако к октябрю вероятность паузы существенно возрастёт, считают аналитики.
Текущая ставка и прогнозы экспертов
На данный момент ключевая ставка составляет 14%. По базовому сценарию, её постепенное снижение будет происходить небольшими шагами — в среднем до уровня 13,8% к концу года. При благоприятном развитии экономической ситуации к декабрю ставка может опуститься до 13,5%.
Факторы, влияющие на сентябрьское решение
Основным ориентиром для принятия решения в сентябре станут данные по инфляции за август и динамика цен на топливо. Если давление на розничные цены ослабнет, у Центрального банка появятся основания для продолжения снижения ставки.
Риски в октябре
В октябре пространство для манёвра может сузиться из-за потенциальных бюджетных рисков. Регулятор ранее подчеркивал, что увеличение дефицита бюджета требует более строгой денежно-кредитной политики.
Сценарии ускорения снижения ставки
Однако ЦБ может начать более быстрое снижение ставки при резком охлаждении экономики. Если рост ВВП сменится спадом, а объёмы кредитования начнут падать, регулятор готов перейти к крупным шагам в сторону смягчения.
Факторы, способные повлиять на повышение ставки
Напротив, рост инфляционных ожиданий, ускорение роста цен на топливо и увеличение дефицита бюджета могут заставить ЦБ задержать или даже повернуться в сторону ужесточения. Итоговая траектория ключевой ставки будет зависеть от того, какой из этих факторов окажется наиболее сильным.
Комментарии