Советник главы Центрального банка России Кирилл Тремасов рассказал, как регулятор оценивает макроэкономическую ситуацию при решении по ключевой ставке. По его словам, важную роль играют не только годовые показатели инфляции, но и текущая динамика цен, а также устойчивые инфляционные компоненты.
Почему годовая инфляция — не весь рассказ
Тремасов пояснил, что годовая инфляция отражает изменения цен за последние 12 месяцев и в большей степени показывает уже произошедшие процессы. Для анализа ситуации «здесь и сейчас» Банк России использует текущую инфляцию, скорректированную с учётом сезонных колебаний.
Динамика в 2026 году: от 11% до 7%
По данным советника, аннуализированные темпы текущей инфляции в летние месяцы 2026 года были высокими — более 11% в июне и июле. К августу они снизились до 7%. В то же время ЦБ повысил свою экспертную оценку устойчивой инфляции с диапазона 4-5% до 5-6%.
Рост давления в устойчивых компонентах
В июле и августе наблюдается усиление инфляционного давления в устойчивых сегментах экономики. Это сочетание с ростом инфляционных ожиданий и увеличением объёмов кредитования стало основанием для более осторожного подхода регулятора. Именно поэтому в сентябре была объявлена пауза в снижении ключевой ставки.
Прогнозы экспертов
Ранее доцент Финансового университета при правительстве России Игорь Балынин высказал предположение, что к концу года ключевая ставка может быть снижена до уровня 11-12,5%.
Комментарии